千億（yì）級市場（chǎng）開啟 海外煤電投資向股權轉變

　　7月23日，國際（jì）環保組織綠色和平（píng） （以（yǐ）下簡稱綠色和平）與山（shān）西財經大學聯合發布《中國海外煤電（diàn）股權投資趨勢與風險分析》簡報。報告指出，2018年，中國以股權投資形式建成（chéng）的海外（wài）煤電（diàn）項（xiàng）目首次超過工程總承包，當年建成項（xiàng）目的（de）裝機量達到（dào）3.5吉瓦。中國企業在海外煤電項目（mù）中的（de）角色，正（zhèng）逐步由工程總承（chéng）包（bāo）方向（xiàng）股權投資方轉變。
　　
　　“未來五年，中國在海外（wài）參與的（de）煤電項目將以（yǐ）股權投資為主的參與方式。2019～2023年，預計將有39.8吉瓦已建成、在建或規劃中的股權投資煤電項目陸續投入運營，另有24.1吉瓦工程總承包項目將投入運行。”綠色和平氣候與能源項目主任王衍接受采訪時表示。
　　
　　王衍（yǎn）提醒，股權（quán）投資海外煤電項目將給中國企業和金融（róng）機構帶來長期經濟收（shōu）益，同時（shí）也伴隨（suí）著長期風險。她建議，中國企業、投資者和相關政策製定者應更客觀科學地評估東（dōng）道國的煤電投資環境，合理規劃和布局海外（wài）能源項目。
　　
　　首超工程總承包
　　
　　來自（zì）綠色和平的統計顯示，過去十年，中（zhōng）國企業主要以（yǐ）工程總承包形（xíng）式參與海外煤電項（xiàng）目。但未來五年，股權投資或將成為中國海外煤電投資的主（zhǔ）要形式。這也（yě）意味著在海外（wài）煤電市場，中國企業將擁有更大的決策權和收益。
　　
　　自二十世紀九十（shí）年代初起，中國企業“走出去”的步伐（fá）逐漸加（jiā）快（kuài），特別是由（yóu）國（guó）有企業主導（dǎo）、並擁有技術優勢的煤電行業。借助股權投資、金融支（zhī）持、工程總承包和（hé）設備出口等形式，中國企業（yè）積（jī）極（jí）參與海外煤電項目建設，經曆了從項目援助，到工程總承包，再到項目 “一體化”建設的發展進程（chéng）。
　　
　　2009～2013年，中國企業以工程總承包或（huò）工程總承包帶資金的形式參與建成（chéng）的海外煤電項目裝機量逐年增（zēng）長，2013年（nián）達（dá）到11.2吉瓦的峰值後，2014年起開始呈現波動下降趨勢。盡管如此，中（zhōng）國企業在（zài）海外煤電項目中的角色整體仍以（yǐ）承包方和建設方為主（zhǔ）。
　　
　　而（ér）從2012年開（kāi）始（shǐ），中國開（kāi）始以股權投資形式參與到海外（wài）煤電項目（mù）中。數據顯示，2013年之前，中國（guó）企業以股權投（tóu）資形式建成的海外（wài）煤電項目僅為0.4吉（jí）瓦。而2014～2018年，中國企業以（yǐ）股權投資形式建成的海外（wài）煤電項目累計裝機（jī）量達到10.4吉瓦（wǎ），是前五年的26倍。與此同時，中國（guó）股權投資煤電項目的裝機量也在逐步超過工程（chéng）承包。從2012年股權投資和工程總承包1:96的大比例差距，到（dào）2018年中國企業以股權投資形式建成的項（xiàng）目裝機（jī）量首次超過工程總承包項目，達到3.5吉瓦，中國（guó）海外煤電投資的角色正逐步由工程（chéng）總承包方向股權（quán）投資方轉變。
　　
　　報告預測，未來（lái），股權投資的煤電項目裝機量（liàng）將超過工程總承（chéng）包，成為中（zhōng）國海外煤電投資的主要形式。
　　
　　時間長，參與度深
　　
　　“相比工程總承包、設備出口等形式，股權投資要（yào）求企業從開（kāi）始就要參與到項目中，與東道國各個政府部門打交（jiāo）道，拿到相應文件（jiàn）。與（yǔ）此（cǐ）同時，在國內（nèi）拿到發改委（wěi）、商務部等主管部門審批（pī）的文件後，股權投資方還要尋找承包商、設備出口商等合作夥伴。待（dài）項目投產運營後，中方企業亦不能退出，涉足的（de）時間線更長，參與度（dù）往往更加（jiā）深（shēn）入。”王衍說。
　　
　　她強調，股權投資比（bǐ）例的增加（jiā）也意味著中（zhōng）國企業在海外煤電項目中有（yǒu）更多的投資決策主導權。公開（kāi）數據顯示（shì），以華能集團、華電集團、中國能建、中國電建、中設集團、哈（hā）電集團為代表的能源央企，已在海外市場參與了（le）大量的煤電項目，構成了目前中國海外煤電項目的投資主體。
　　
　　來自綠色和（hé）平的統計顯示，2009～2018年中國企（qǐ）業以股權投資形式參與建成（chéng）的海外煤電項目中，近94%位於南亞和東南亞國家（jiā），裝機量超過10吉瓦。而大（dà）部分中國企業選擇南亞和東南亞國家作為股（gǔ）權（quán）投資市場，一方麵得（dé）益於（yú）南亞和東南亞地區旺盛的電力需求（qiú）和相（xiàng）對豐富（fù）的煤炭資源，另一方麵由於該（gāi）區域是中國海外煤電項目建設最早的落腳點之一，企（qǐ）業對當地的投資環境更為熟（shú）悉（xī），且投資經驗更加豐富。
　　
　　值得一提的是，未來五年除東南亞和南亞地區外，俄羅斯、土耳其、阿聯酋等歐洲和西（xī）亞國家，將成（chéng）為中國煤電股權投資的新興市場（chǎng）。
　　
　　市場風險亟待重視
　　
　　受政策變動、環境（jìng）氣候（hòu）約束等影響，由中國企業參與的海外煤（méi）電（diàn）項目可能麵臨被終止或被叫停的風險。
　　
　　2019年6月，由中國央企參與的非洲的拉姆燃煤（méi）電廠因（yīn）為靠近自然保護區、環境影響評價不夠科學嚴謹、欠缺公眾參與而被（bèi）中止。4月，塞爾維（wéi）亞KostolacB3燃煤電廠和希臘Meliti-II燃煤電廠因高碳排而在當地麵臨較大質疑，可能導致工期延誤或（huò）項目（mù）取消。前者（zhě）由中國（guó）企業提供了融資（zī）和EPC建設，後（hòu）者（zhě）有（yǒu）中國央企參與了項目股權（quán）投資。
　　
　　據悉，中國（guó）企業參與股權投資的煤電項目主要集中在南亞（yà）和東南（nán）亞（yà）的欠（qiàn）發達國家。除警惕（tì）東道國能源規劃和電力政（zhèng）策存在變化的風（fēng）險外，能源轉型與電（diàn）力市（shì）場產能過（guò）剩的風險亦不（bú）容（róng）忽視。
　　
　　“燃煤電廠的（de）投資風險日趨顯著，中（zhōng）國作為全球（qiú）燃煤電廠的主要投資和融資方，急需完善和落實風險識別（bié）和控製方（fāng）案（àn），充分評估海外煤電項目的長期風險，更穩健（jiàn）地參與海外煤電（diàn）項目投資。”山西（xī）財（cái）經大學經濟（jì）學（xué）院教師康旭華提醒。
　　
　　據綠色和平測算，2009～2023年中國以股權投資形式建成或擬建成的50.6吉瓦（wǎ）海外煤電項目，總投資額將超過1800億元人民幣，千億 “藍海”市（shì）場已（yǐ）然開啟（qǐ）。然而，隨著中國企業參與海外煤電項目的程度（dù）加深，一旦忽視上述風險（xiǎn），不僅將影響參與項目建設（shè）和運營的中方企業（yè），還會波（bō）及參與股（gǔ）權投資的企業、提供貸款和融資的銀行及提供海外（wài）投資保險（xiǎn）與出口信用險的保（bǎo）險公司等多個中方參與主體，壓縮項目投資回報和延誤貸款償還。