國內供需結（jié）構“變臉” 天然橡膠市場頹勢顯現

　　從去庫存周期轉入增（zēng）庫存階（jiē）段

　　“現在天然橡膠銷售不順暢，輪胎企業的原料庫存又比（bǐ）較高，走貨速度因價格下跌而變緩，市場情緒轉向負麵。”在上（shàng）期所和（hé）永安期貨日前於杭州聯合舉辦的“橡膠期貨（huò）市場研討會”上，華北地區某天膠貿易商道出了近期天膠市場急轉直下（xià）的原因。

　　自（zì）2月中旬開始，天然橡膠（jiāo）價格便一（yī）路下滑。以期貨價格為例，主力1705合約已由2月15日的高點22310元（yuán）/噸下跌至目前的18360元/噸，累計下跌3950元/噸，跌幅近18%。

　　在期貨價格走低的同時，天膠現貨價格也出現大幅回落（luò）。據生意社監測（cè）數據，從2月中旬至2月24日（rì），天然橡膠現貨（huò）報價已經跌至17600元/噸，跌幅近15%。

　　在生意（yì）社天膠分析師陳玲看（kàn）來，天（tiān）膠（jiāo）價格急轉直下，一方麵是近期國外天膠市場（chǎng）局部供應增加，主要是泰國橡膠放儲；另（lìng）一方麵（miàn）是（shì）國內青島保稅港區橡膠庫存大幅增加。截（jié）至（zhì）2月中旬，青島保稅（shuì）港區橡膠庫存為15.66萬噸（dūn），較1月中旬上漲28.56%。

　　從供應方麵來看，尤尼科青島（dǎo）貿（mào）易有限公司期貨交易部總監馮莉表示，2017年全球天膠將再次進入增產周期，全年（nián）天膠產量增速將保持在4%左右。她說，受（shòu）不利天氣尤其是洪水影響，去年全球天膠供需實際缺口可（kě）能在30萬—35萬噸。

　　“洪水對天膠產（chǎn）量的影響在1—2月更加明顯（xiǎn），預（yù）計2017年全球天膠產（chǎn）量也會受到洪水影響而減少（shǎo）15萬噸左右。不過，在新的開割季這部分減產的影響會被（bèi）一些因素（sù）抵（dǐ）消，比如（rú）提前停（tíng）割、單產上升、割膠麵積上升（shēng）、膠（jiāo）農積極性上升等。”馮莉說。

　　在她看來，2017年全球天膠供應的不確（què）定性在下降，極端天氣對天膠的影響會（huì）減輕。如果不出現（xiàn）極端天氣，天膠供應增加的可能性極大。“供應增加主要因為近年價格回升，開割麵積增加。前（qián）幾年由於價格低而（ér）無法開割的（de）麵積釋放，樹木養護也有所增（zēng）加。同時，部分區（qū）域由於2016年雨量充沛，可能會提前開割。”

　　據介紹，2016年開割時，天膠的價格比較低，出現部分棄割現象。“國內（nèi）的生產（chǎn）成本最低是12000元/噸，天膠價（jià）格在15000—16000元/噸時，膠農可能會觀望一下（xià）。在（zài）價格上漲後，膠農開割的積極性比往年要（yào）高一（yī）些。”馮莉（lì）表示。

　　基於此，她認為，2017年全球天膠產量還將保持增長。“2016年是全球去庫（kù）存的一年，但2017年可能（néng）再度進（jìn）入增庫存階段。”

　　從需求方麵來看，馮莉認為，2017年全球天膠需求會增加2%—2.5%，需求增速（sù）略有回（huí）落，變數在中國。“今年我國天膠需求會保持2%的增長（zhǎng），需求增加主要來自天然（rán）膠（jiāo）對合成膠的替代，但行業內生的需求增長（zhǎng）可能會減緩，比如重卡對天膠需（xū）求的增速會下滑，基建、房地產需求也沒（méi）有預期那麽好（hǎo）。”她說。

　　同時，馮莉（lì）對出口也不是（shì）特別看好。比如，國外客戶不接受中國輪胎廠的漲價，而國內輪胎（tāi）又不願意低價出口。她認為（wéi），上半年輪胎出口市（shì）場不會很好，但（dàn）到下半年（nián）可能會（huì）有所改善。

　　在馮莉看來，天膠市場已（yǐ）經從去庫存周期轉入增庫存（cún）周期，而且（qiě）最近兩周國內到港量可能會比較大，因此4—5月去庫存力度可能會比較（jiào）弱。“天膠市場供需結構出現了很大的調整，由（yóu）緊缺向（xiàng）再（zài）度過剩轉變，今年天膠的價格高點可能已經出現了。”馮莉說。