一季度業績超過預期鈦白粉行業景氣度持續（xù）提升

　　龍蟒佰利修正（zhèng）dy季度業績預告，預計實現歸屬上市公司股東淨利潤55000-60000萬元，同比增長3227.87%-3530.40%。比公司此前預（yù）計淨利潤區間（jiān）上調1億元，主要原因是公司受益於一季度鈦白（bái）粉行業景（jǐng）氣度持續提升，鈦白粉價格漲幅超出預期。

　　鈦（tài）白粉價格持續上漲（zhǎng），公司單噸淨（jìng）利潤水（shuǐ）平穩步提升：自2017年以來（lái），龍蟒佰（bǎi）利作為鈦白（bái）粉行業龍（lóng）頭四次提價，所有型號鈦白粉累計提價3200元/噸，出口產品價（jià）格上調400美元/噸。按照目（mù）前（qián）的價（jià）差估算，佰利聯（lián）單噸淨利潤在3500元（yuán）以上，龍蟒鈦業（yè）單噸淨利潤在4200元以上，公司年化淨利潤（rùn）在28-30億（yì）元左右。鈦白粉行業景氣度持續提升，我們預計二季度公司業績環比將繼續（xù）改（gǎi）善。

　　出口數據保（bǎo）持高速增長：根據最新海關數據，一二月份鈦白粉出口量同比增長均（jun1）超過15%。美國與歐洲的地產（chǎn）行業複蘇極大改善（shàn）了海外鈦白粉的需求狀況，印度新（xīn）興市場未來需（xū）求量可觀（guān），進（jìn）一步提升了國內鈦白粉行業景（jǐng）氣度。

　　鈦白粉行業供需逐步改善，景氣（qì）度（dù）持續提升：需求方麵：出口量持續提升，國內維持需求穩定;供給方麵：受環保趨嚴、小產能（néng）淘汰等因素影響國內鈦白粉供給收縮，同時海外（wài）巨頭2015年起也逐步關閉（bì）高成本產能。

　　國（guó）內外雙重因素助推鈦精礦（kuàng）價格上漲，價差增大企（qǐ）業受益明顯：受2016年攀枝（zhī）花環保事件影響和主要（yào）進口國出口政策影響，鈦精礦礦石價格持續（xù）走高。鈦精礦供（gòng）需矛盾短期（qī）無法得到（dào）解決，未來價格將持（chí）續走高，為鈦白粉價格提供（gòng）支撐。公司將受益於一（yī）體化產業鏈優勢，進一（yī）步提（tí）高盈（yíng）利水平。